A construção está desacelerando no 3º trimestre de 2026? O que a atividade em queda, a projeção de PIB de 1,6% e os juros indicam para lançamentos e crédito

A atividade recuou para 45,9 pontos e o emprego bateu recorde, mas puxado por infraestrutura. A CNI cortou o PIB de 2026 e manteve a construção em alta de 1,5%. O financiamento imobiliário ficou mais caro mesmo com a Selic em queda.

Por Kaio Henrique · Publicado em 31/10/2026 às 05:20 · 6 min de leitura

Sim, no canteiro de edifícios. O nível de atividade da construção caiu para 45,9 pontos no 3º trimestre de 2026, ante 47,8 no 2º, segundo a Sondagem da CNI com a CBIC, e a CNI reduziu a projeção do PIB de 2026 de 2% para 1,6%. Os juros médios do financiamento imobiliário chegaram a 11,31% ao ano em setembro de 2026 (Banco Central), contra 10,37% um ano antes.

Nível de atividade da construção no 3º trimestre (abaixo de 50 indica queda): 45,9 pontos; Sondagem da Indústria da Construção (CNI/CBIC), 3º trimestre de 2026
Projeção de crescimento do PIB brasileiro em 2026, revisada de 2%: 1,6%; CNI, Informe Conjuntural do 3º Trimestre, 2026
Alta prevista para a indústria da construção em 2026, mantida pela CNI: 1,5%; CNI, Informe Conjuntural do 3º Trimestre, 2026
Juros médios do financiamento imobiliário para pessoa física: 11,31% a.a.; Banco Central do Brasil, setembro de 2026
Parcela de um financiamento de R$ 500 mil em 360 meses (Price) a 11,31% a.a.: R$ 4.672,25; Simulação Fala Imobi com taxa do Banco Central, setembro de 2026
Trabalhadores com carteira na construção, recorde da série do Novo Caged: 3.150.781; CBIC, com dados do Novo Caged, agosto de 2026

Atividade cai no 3º trimestre e segue abaixo de 50 pontos

O nível de atividade da construção ficou em 45,9 pontos no 3º trimestre de 2026, segundo a Sondagem da Indústria da Construção, feita pela Confederação Nacional da Indústria (CNI) com apoio da Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC). O resultado ficou abaixo dos 47,8 pontos do 2º trimestre e abaixo do registrado no mesmo período de 2025. Na escala da pesquisa, valores abaixo de 50 indicam queda de atividade na visão dos empresários.

De janeiro a setembro, a média do indicador foi de 46,2 pontos, 1,0 ponto abaixo do mesmo período de 2025. A utilização da capacidade de operação confirma o recuo em relação ao trimestre anterior e ao mesmo trimestre do ano passado, segundo a CBIC.

Os juros foram apontados como principal problema por 40% dos empresários ouvidos na sondagem. É o maior percentual desde o 3º trimestre de 2023.

Emprego recorde, mas edifícios contratam menos

A construção encerrou agosto de 2026 com 3.150.781 trabalhadores com carteira assinada, o maior contingente desde o início da série do Novo Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Novo Caged), em 2020. O número é 2,99% maior que o de agosto de 2025, segundo a CBIC. De janeiro a agosto, o setor criou 200.431 vagas formais.

A composição desse saldo mudou. As obras de infraestrutura geraram 79.065 vagas, alta de 26,89% sobre as 62.312 do mesmo período de 2025. A construção de edifícios criou 66.503, e os serviços especializados, 54.863.

Só a infraestrutura superou o ritmo de 2025: edifícios e serviços especializados reduziram o patamar de contratações, de acordo com a CBIC. A entidade aponta que a construção de edifícios mostra menor dinamismo no mercado de trabalho desde abril de 2026. É apenas a segunda vez na série do Novo Caged que a infraestrutura supera edifícios em vagas nos oito primeiros meses do ano.

PIB revisado para 1,6%, construção mantida em 1,5%

No Informe Conjuntural do 3º Trimestre, a CNI reduziu de 2% para 1,6% a projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026. A revisão reflete perspectivas piores para a indústria de transformação e os serviços, setores mais sensíveis aos juros. A projeção para a indústria como um todo caiu de 2% para 1,3%.

A construção foi exceção: a CNI manteve em 1,5% a alta prevista para o setor, mesmo reconhecendo o efeito dos juros altos e da demanda mais fraca. A sustentação, segundo a entidade, vem da expansão do Minha Casa, Minha Vida e dos investimentos em infraestrutura.

A CBIC trabalha com número mais baixo: estima expansão de 1,2% para o PIB do setor em 2026. A entidade descreve o fechamento do ano como positivo, porém moderado, sustentado pelo carregamento estatístico do primeiro semestre e pelo emprego em obras pesadas. Para 2027, a CBIC condiciona uma aceleração real ao ciclo de corte de juros e ao arrefecimento dos custos.

Selic cai, financiamento sobe

A meta da Selic está em 13,75% ao ano desde 17 de setembro de 2026, após cortes sucessivos a partir dos 15% definidos em junho de 2025, segundo o Banco Central (BC). Nos 12 meses até setembro de 2026, porém, o crédito imobiliário encareceu. Os juros médios do financiamento imobiliário para pessoa física subiram de 10,37% ao ano em setembro de 2025 para 11,31% em setembro de 2026.

Na tabela Price, em 360 meses, a taxa média de 11,31% leva a parcela de um financiamento de R$ 500 mil a R$ 4.672,25. Para R$ 300 mil, a parcela é de R$ 2.803,35; para R$ 800 mil, R$ 7.475,59.

A diferença entre linhas pesa mais que a média. Com a taxa de mercado de 14,20% ao ano, a parcela de R$ 500 mil vai a R$ 5.668,83; com a taxa regulada de 10,94%, fica em R$ 4.546,42. São R$ 1.122,41 por mês de diferença para o mesmo valor financiado (dados do BC de setembro de 2026).

Selic cai, financiamento sobe: o peso da taxa na parcela

Volume de crédito cresce, puxado pela poupança

De janeiro a agosto de 2026, o crédito imobiliário com recursos do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS) e do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE) somou R$ 222,9 bilhões, alta de 20,94% sobre o mesmo período de 2025, segundo a CBIC. O SBPE respondeu por R$ 132,5 bilhões, alta de 37,5%. O FGTS cresceu 2,79%, de R$ 87,920 bilhões para R$ 90,375 bilhões.

Em unidades, foram 773.647 imóveis financiados. A poupança financiou 384.624, alta de 35,87%, enquanto o FGTS financiou 389.023, queda de 3,40%. Segundo a CBIC, a liberação de depósito compulsório dentro do novo modelo de crédito habitacional pode ajudar a explicar a expansão do SBPE.

Análise: o dinheiro está disponível, mas mais caro, e o funding que mais cresceu é o da poupança, não o do FGTS. Isso favorece quem se enquadra nas linhas do SBPE e aperta quem depende das linhas com recursos do Fundo.

Custo da obra corre acima da inflação

O Índice Nacional de Custo da Construção (INCC), da Fundação Getulio Vargas (FGV), acumulou 6,64% em 12 meses até setembro de 2026. A mão de obra subiu 7,78%, e materiais e equipamentos, 6,06%. O IPCA, a inflação oficial medida pelo IBGE, acumulou 4,58% no mesmo período.

O Custo Unitário Básico (CUB/m²) médio Brasil, calculado pela CBIC com dados de 21 estados, subiu 6,84% em 12 meses até agosto, contra IPCA de 4,22%. Entre os insumos, o tubo de ferro galvanizado subiu quase 20%, e o fio de cobre, quase 17%.

A CNI projeta IPCA de 5,15% em 2026, com pressão de alimentos, preços administrados e serviços no fim do ano. A CBIC avalia que o descompasso entre custo da construção e inflação coloca as construtoras sob forte pressão de custos.

Oferta e preço: o que os dados permitem dizer

As fontes não trazem números de lançamentos nem de preços de imóveis, então não há medição direta de oferta ou preço no período. O que existe é um quadro de atividade abaixo de 50 pontos, contratação mais lenta em edifícios desde abril e custo de obra acima da inflação.

Análise: com custo subindo mais que o IPCA e juros que encarecem a produção e a venda, a margem das incorporadoras fica estreita. Esse cenário tende a dificultar descontos em lançamentos e a tornar as empresas mais seletivas ao aprovar novos projetos fora do Minha Casa, Minha Vida, que a CNI cita como sustentação do setor.

Do lado da demanda, a CNI projeta desemprego recuando de 5,3% para 5% até o fim do ano e alta de 4,6% na massa de rendimento real. Em sentido contrário, o endividamento atingiu cerca de 81% a 82% das famílias, segundo a Pesquisa de Endividamento e Inadimplência do Consumidor citada pela CBIC, e a CNI projeta alta de apenas 4% nas concessões de crédito às famílias em 2026.

O que muda para quem vende e para quem investe

Para quem vende: refaça as simulações com a taxa de setembro (11,31% a.a. na média do BC) e mostre ao cliente o peso da linha escolhida. Em R$ 500 mil e 360 meses, a parcela vai de R$ 4.546,42 na taxa regulada a R$ 5.668,83 na taxa de mercado, diferença de R$ 1.122,41 por mês. Antes de prometer queda de juros, lembre que a Selic caiu e o financiamento subiu em 12 meses. Enquadrar o cliente na linha certa e checar a renda exigida rende mais que esperar. Com o custo de obra acima da inflação (INCC de 6,64% contra IPCA de 4,58%), o argumento de que o preço do lançamento tende a ficar pressionado tem base nos índices, não em achismo. Para quem investe: o crescimento da construção em 2026 (1,5% pela CNI, 1,2% pela CBIC) está sendo puxado por infraestrutura e Minha Casa, Minha Vida, não pela construção de edifícios, que contrata menos desde abril. Na análise de projetos residenciais fora do programa, coloque na conta custo de obra correndo acima do IPCA e um comprador final que paga juros mais altos que há um ano. A CBIC condiciona a retomada em 2027 ao corte de juros e ao alívio de custos: acompanhe a taxa média de financiamento do BC e o INCC mês a mês, porque são eles, mais do que a Selic, que vêm determinando a capacidade de compra.

Perguntas frequentes

A construção civil está em queda no 3º trimestre de 2026?

A atividade, sim: o indicador da Sondagem CNI/CBIC ficou em 45,9 pontos, abaixo dos 47,8 do 2º trimestre e abaixo de 50, o que indica queda na visão dos empresários. O emprego, porém, bateu recorde em agosto, com 3.150.781 trabalhadores formais, puxado pelas obras de infraestrutura.

Por que os juros do financiamento imobiliário subiram se a Selic caiu?

Os dados do Banco Central mostram o movimento, mas as fontes não detalham a causa. A taxa média passou de 10,37% ao ano em setembro de 2025 para 11,31% em setembro de 2026, enquanto a Selic recuou de 15% para 13,75%.

Quanto fica a parcela de um financiamento de R$ 500 mil hoje?

Com a taxa média de 11,31% ao ano de setembro de 2026, tabela Price e 360 meses, a parcela é de R$ 4.672,25. Na taxa regulada (10,94%), cai para R$ 4.546,42; na taxa de mercado (14,20%), sobe para R$ 5.668,83.

O preço dos imóveis vai subir nos próximos meses?

As fontes não trazem dados de preços de imóveis. O que mostram é custo de construção acima da inflação (INCC de 6,64% e CUB de 6,84% em 12 meses), o que, em análise, reduz espaço para descontos em lançamentos.

Fontes

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